Tērauda tirgū bija auksts septembris ar vāju piedāvājumu un pieprasījumu kopā ar krājumu pieaugumu par 26%, kas pēc svētkiem radīja spiedienu uz cenām. Cerības uz politikas atbalstu pieaug, un triljonu-juaņu infrastruktūras projekti var radīt desmitiem miljonu tonnu pieprasījumu. Tomēr lielie krājumi un gausais nekustamo īpašumu tirgus joprojām ir lielākais šķērslis atsitienam. Fjūčeru tirgus noskaņojums ir lācīgs, un armatūras cenas var nokrist zem 3000 juaņu atzīmes. Noklikšķiniet šeit, lai iegūtu detalizētus tirdzniecības ieteikumus.
Šī gada "Zelta septembra" pirms-dzesēšanas pīķa tērauda sezona ir pilnībā zaudējusi savu augstāko vērtību, saasinot piedāvājuma-pieprasījuma neatbilstību un uzkrājot krājumus, kā rezultātā izveidojies tērauda tirgus, kam raksturīgs vājš piedāvājums un pieprasījums, kā arī krājumu pieaugums. Turklāt valsts svētku brīvdienu slēgšana lielā mērā ir samazinājusi pieprasījumu pakārtotajos būvlaukumos, savukārt lielākā daļa tērauda rūpnīcu ir uzturējušas normālu darbību, kā rezultātā paātrināta sociālo krājumu uzkrāšanās. Arvien pieaug cerības, ka resursi no ziemeļiem plūdīs uz dienvidiem, un dienvidu tirgū pamazām parādīsies spiediens. Attiecībā uz cenām tirgotāji piedāvā paaugstinātas cenas, palielinot faktisko sarunu telpu. Nākotnes līgumu tirgū ir vērojama tendence pirms-svētku pozīciju samazināšanās un lāču noskaņojuma tendence, kas atspoguļo pesimistiskās cerības par pieprasījumu pēc-svētkiem. Tātad, kā darbosies pēc-svētku tirgus?
1. Sudraba oktobra galvenais dzinējspēks ir iekšpolitikas atbalsts
Politika ir galvenais mainīgais tirgus cerībās uz pavērsienu "Sudraba oktobra" periodā. "Darba plāns tērauda rūpniecības izaugsmes stabilizēšanai (2025{5}}2026), ko 22. septembrī izdeva piecas valdības departamenti, skaidri noteikts mērķis par 4% vidējo gada pieaugumu nozares pievienotajā vērtībā. Tā mērķis ir optimizēt piedāvājuma un pieprasījuma struktūru, precīzi regulējot jaudu un izstrādājot augstas klases produktus. Makro līmenī emitētās speciālās obligācijas līdz septembra beigām sasniedza 3,13 triljonus juaņu. Ir uzsākta tādu lielu projektu kā Yarlung Zangbo upes hidroelektrostacijas (1,2 triljoni juaņu) un Siņdzjanas{16}}Tibetas dzelzceļa (400 miljardi juaņu) būvniecība, kas, iespējams, atbrīvos desmitiem miljonu tonnu tērauda pieprasījumu. Oktobra politikas logs piedāvā papildu iespējas spekulācijām. Ja IKP pieaugums 3. ceturksnī palēnināsies līdz 4,7%, valdība var emitēt papildu īpašās valsts obligācijas, lai "mainītu vecās pret jaunām", un monetārā politika var vienlaikus samazināt rezervju prasību normu un procentu likmes, potenciāli paātrinot investīcijas infrastruktūrā. Nozares politika un makroekonomikas regulējums darbosies kopā, lai ierobežotu nesakārtotu jaudas palielināšanos piedāvājuma pusē, vienlaikus izmantojot izaugsmes iespējas infrastruktūras un augstākās klases ražošanā pieprasījuma pusē.
II. Pieaugošie starptautiskās tirdzniecības šķēršļi rada izmaksu spiedienu.
ASV Inflācijas samazināšanas likums netieši vājina Ķīnas tērauda konkurētspēju, subsidējot vietējo tērauda ražošanu un ierobežojot importa iekļūšanu jaunajā enerģijas piegādes ķēdē. Tiek prognozēts, ka no 2025. gada janvāra līdz augustam Ķīnas netiešais tērauda eksports uz ASV (tērauda saturs elektromehāniskajos izstrādājumos) samazināsies par 19,17 miljoniem tonnu. Tomēr spēcīgais pieprasījuma pieaugums jaunattīstības tirgos, piemēram, Dienvidaustrumāzijā un Tuvajos Austrumos, no janvāra līdz augustam izraisīja Ķīnas tērauda eksporta pieaugumu uz Āfrikas Savienības valstīm gandrīz par 30% gadā-salīdzinājumā ar{10}}gadu, daļēji kompensējot lejupvērsto spiedienu tradicionālajos tirgos. Izejvielu izmaksu nepastāvība ir pastiprinājusies, un ražošanas atsākšana dažās tērauda rūpnīcās ir izraisījusi karsto metālu ražošanas atjaunošanos. Apvienojumā ar periodisku dzelzsrūdas krājumu atjaunošanu tas ir saglabājis augstu līmeni. Tomēr, karsto metālu ražošanai tuvojoties gada maksimumam, turpmākā izaugsme ir ierobežota, un, tuvojoties sezonas beigām, izejvielu cenas joprojām ir zem spiediena.
III. Inventārs ir lielākais šķērslis atsitienam "Sudraba oktobra" tirgū.
Augsts krājumu līmenis joprojām ir galvenais "Sudraba oktobra" tirgus ierobežojums. Lai gan krājumi septembra beigās mainījās no pieauguma uz samazināšanos, tērauda uzņēmumu krājumi joprojām palielinās-salīdzinājumā ar-gadu, un sociālie krājumi kopš gada sākuma pieauga par 26,23%, ievērojami pārsniedzot parasto sezonālo līmeni. Spiediens piegādes{5} pusē saglabājas. Paredzams, ka iknedēļas karsti velmētu ruļļu (HCR) ražošanas apjoms oktobrī pieaugs līdz 3,26 miljoniem tonnu, kas ir par 60 000 tonnu vairāk nekā vidēji gadā. Tas liecina, ka uzkrātie krājumi varētu sasniegt 270 000 tonnu, salīdzinot ar vidējo samazinājumu par 140 000 tonnu tajā pašā laika posmā pēdējo trīs gadu laikā. Turklāt nenoteiktība saistībā ar pieprasījuma atjaunošanos vēl vairāk saasina spiedienu uz krājumiem. Nekustamā īpašuma tērauda patēriņš turpina samazināties, un maz ticams, ka jaunsāktās būvniecības gausais stāvoklis uzlabosies. Lai gan infrastruktūras pieprasījumu atbalsta politika, vietējo parādu spiediens kavē projektu efektivitāti. Tā kā ziemeļu resursi plūst uz dienvidiem pēc valsts svētku svētkiem un vietējiem krājumiem dienvidos, tirgus krājumu samazināšanas temps var neatbilst gaidītajam, un tirgotāji var atgriezties pie sūtījumu atlaides.
Ceturtkārt, fjūčeru bāze vājinājās, un noskaņojums mainījās uz lāču pusi.
Cenas turpināja kristies pirms valsts svētkiem, atklātajiem procentiem samazinoties no 2 miljoniem lotu septembra sākumā līdz 960 000 lotēm mēneša beigās. Garās pozīcijas tika samazinātas ātrāk nekā īsās pozīcijas, kas liecina par spēcīgu noskaņojumu, kas izvairās no riska{4}}. Tehniski armatūras cenas nokritās zem galvenā atbalsta līmeņa 3100 juaņa/tonna un varētu īstermiņā pārbaudīt 3000 juaņu/tonnu atzīmi. Cīņa starp izmaksām un peļņu liek tērauda rūpnīcu peļņas normām turpināt sarukt. Armatūras bruto peļņa uz tonnu ir mazāka par 50 juaņām, un dažas elektrisko krāšņu rūpnīcas strādā ar zaudējumiem. Nākotnes līgumu "armatūras un dzelzsrūdas attiecība" (armatūra/dzelzs rūda) samazinājās no 4,1 augusta sākumā līdz 3,9 septembra beigās, atspoguļojot peļņas pāreju no gatavās produkcijas uz izejvielām. Ja dzelzsrūdas cenas samazināsies vēlāk, tērauda rūpnīcas varētu būt gatavas atbalstīt cenas, taču vājais pieprasījums var ierobežot iespējamo atsitienu.
Kopumā tērauda tirgum Valsts svētku brīvdienu periodā bija raksturīgs vājš piedāvājums un pieprasījums, kā arī krājumu pieaugums. Pēc-svētkiem politikas atbalsta un fundamentāla spiediena sadursmēs ir acīmredzams spiediens uz krājumu uzkrāšanos, un cenas, visticamāk, joprojām būs zemas. Atlēciens nākotnes līgumu tirgū ir maz ticams, kamēr pieprasījums būtiski neuzlabosies. Īstermiņā uzmanība jāpievērš krājumu novirzes punktiem un politikas signāliem. Vidējā un ilgtermiņā nozare meklēs jaunu līdzsvaru jaudas samazināšanas un zaļās transformācijas apstākļos. Investoriem ir jāuzmanās no tirgus svārstībām augstu krājumu un zemas peļņas apstākļos. Tām arī jāuzrauga strukturālās iespējas, ko sniedz elektrisko krāšņu tērauda ražošanas jaudas atbrīvošana, metāllūžņu cenas un izmaiņas eksporta politikā. Ieteicama zema-krājumu slīdošā stratēģija.
